【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2025）17-0123-6

一、引言

有效市场假说（EMH）认为，在强式有效市场中，所有公开与非公开信息均能瞬时融入资产价格。然而Ball和Brown（1968）的研究揭示（试读）...